日本日经新闻在周二的一份报告中指出，日本将不动产打包成金融产品(不动产投资信托，即REITs)，一度吸引了不少海外资金并推高了土地价格。但现在，可能正是这种方式在打压日本房产市场。

该媒体声称，REITs购买了6.9万亿日元(折合6900亿美元)的不动产，在日本不动产升值上功不可没。但是现在，REITs同样导致大约4万亿日元市场价值的蒸发。

报告指出，近3万亿日元的账面亏损揭示了日本不动产领域潜伏的问题。

REITs和共同基金股票一样，是一种不动产资产的组合。但是REITs也像债券，红利回报率来自组合中不动产的租金收入。

2007年，东京官方土地价格连续第二年攀升。但是次级贷危机的影响已经弱化了对冲基金等对日本不动产的购买力，而且金融机构对此类交易的融资申请也越来越谨慎。外国贷款商加紧对日本不动产投资中的主要融资渠道--无追索权贷款的检查。

日经新闻在报道中指出，外国银行放出的贷款比18个月前减少了1万多亿日元。不过报道没有引用数据来源。

REITs和其它不动产投资产品的基本特性也发生了变化。虽然这类产品的风险小于股票，但是最近一年价格的波动幅度已经超过了股票。

个人投资者则忧心巨亏而减持此类头寸，金融机构同样出于风险管理需求，少买多卖。

日本国土交通省周一在年度土地价格报告中表示，去年居民土地价格平均增长率1.3%，同时商业不动产价格平均攀升了3.8%。这是1991年以来，商住两种类型不动产价格，第一次出现连续两年上涨的情况。(19991年，日本正值所谓的"泡沫经济"破灭之时。)不过，分析师警告，经济增长放缓可能导致今年价格反转。

而且，即使价格继续保持在高位，经理们保住收益、加大购买不动产规模的难度也会加大，因此同样可能打压REITs。

(外电)